Модель High-Water Mark: Оплата Только С Фактической Прибыли

✍️ Автор: Александр Ковалев (Chief Risk Officer (CRO)) 📅 Дата: 2026-08-23 ⏱️ Время чтения: 6 минут 🎯 Тикеры: HWM, PROFIT, WEALTH

Традиционные управляющие компании взимают фиксированную комиссию за управление (Management Fee $1.5\% - 3.0\%$ годовых) независимо от того, заработал инвестор или понес убытки. В квантовом фонде «АЛЬФА-КВАНТ 2.0» внедрен институциональный стандарт High-Water Mark (HWM) с фиксированной комиссией 0 ₽ (0% Management Fee).

1. Математическая модель High-Water Mark

Пиковое значение депозита $HWM_t$ обновляется только в моменты достижения нового исторического максимума стоимости чистых активов портфеля:

Комиссия за успех (Success Fee) начисляется строго на дельту чистой зафиксированной прибыли сверх предыдущего пика:

$$\text{Success Fee}_t = \alpha \cdot \max\left(0, \text{Equity}_t - HWM_{t-1}\right), \quad \alpha \in [0.20, 0.50]$$

2. Защита инвестора при временных просадках

Если в результате рыночной волатильности депозит инвестора снизился, платформа не получает ни копейки до тех пор, пока капитал не восстановится на $100\%$ и не пробьет предыдущий рекорд $HWM$. Это создает идеальную синергию интересов инвестора и квант-команды.

📈 Квантовые Метрики Стратегии

• Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio): 3.50
• Коэффициент Сортино (Sortino Ratio): 4.80
• Максимальная историческая просадка: -1.20%
• Win Rate: 88.0%

АК

Александр Ковалев

Chief Risk Officer (CRO)

Институциональный количественный разработчик. Разработка низколатентных торговых систем, стресс-тестирование и управление портфельными рисками на MOEX.